最近一张 AI 眼镜的传感器与显示配置 BOM 拆解图最近在业内流传:全部七类部件加起来，物料成本约 23.5 美元。但分布极其悬殊——显示用的 uLED 微显示模组一件就要 20 美元，独占 85%；剩下六个传感器部件加在一起，才 3.5 美元。

AI 眼镜显示与传感器 BOM 成本结构

这意味着一件事：这条产业链的定价权、利润和资本市场故事，几乎全部押在 uLED 显示这一个环节上。其余传感器——眼动追踪 0.7 美元、光纤触控 0.35 美元、佩戴检测 0.17 美元——都是"必需但低价值"的配角，它们的投资弹性不来自单价，只来自出货量。

沿着这张 BOM，我们把 uLED 显示、眼动追踪、OFS 触控三个环节的 A 股供应链逐层拆开，讲清楚谁在最受益的位置，谁只是"看起来相关"。

本文核心判断

① 卡点只有一个：uLED 显示。A股最纯正卡位是三安光电（600703）、华灿光电（300323），硅基 OLED 路线看视涯科技-UW（688781）和京东方A（000725）。

② 眼动追踪：芯片级卡位最硬。CIS 看豪威集团（603501），晶圆级微相机模组看炬光科技（688167），算法看虹软科技（688088）。

③ OFS 光纤触控要泼冷水：A股尚无量产纯正标的，光纤传感公司多数属于概念映射，伪受益风险高。一、uLED 显示：整条链唯一的卡点

先说清楚一个容易被混淆的概念：业内常说的"uLED 微显示"，实际是两条技术路线——

硅基 Micro LED（LEDoS）：亮度可以到 10 万尼特以上，户外强光下可用，被公认为 AR 眼镜的"终极方案"，但量产难度大；硅基 OLED（Micro OLED）：亮度数千尼特，量产成熟，是 VR 头显和有线轻量 XR 眼镜的主流。两条路线各有主场，不是替代关系。

产业逻辑其实很清晰：在带显示的 AI 眼镜里，光学显示部件占成本四到五成，光波导加 Micro LED 合计吃掉 BOM 的 40%–50%，毛利率 40%–60%；而下游整机组装的毛利率只有 8%–12%。整机厂打价格战，上游按片卖钱——典型的"卖铲人"结构。

核心龙头三安光电（600703）

国内唯一实现硅基 Micro LED 外延—芯片规模化量产的 IDM 厂商（全球仅两家之一），巨量转移良率宣称 99.99%；0.12 英寸全彩微显示器件已为华为 AR 眼镜量产供货，模组导入苹果、三星供应链（公司口径）。但要正视：2026 上半年归母净利润仍亏损约 0.98 亿元，主业还没赚到钱。

核心龙头华灿光电（300323）

京东方控股，建成全球首条 6 英寸 Micro LED 规模化量产线（珠海，2024 年 11 月投产）；面向 AR 眼镜的单色微显示模组 2026 上半年小批量交货，全彩 DEMO 力争 2026 年 12 月产出。同样要注意：上半年扣非净利润仍为 -1.33 亿元，盈利主要靠传统业务和贵金属回收。

核心龙头视涯科技-UW（688781）

全球硅基 OLED 微显示龙头，2026 年 3 月科创板上市，12 英寸产线量产，客户覆盖字节、华为、雷鸟、Rokid 等。2026 上半年营收 5.84 亿元、同比 +287.87%，是这条链上增速最快的一家，仍亏损但大幅减亏。波动也最大：9 月 24 日单日下跌 12.68%。

容量中军京东方A（000725）

昆明 8 英寸硅基 OLED 产线已量产、12 英寸产线在建，同时通过控股华灿光电补齐 Micro LED。2026 上半年归母净利 52.48 亿元、PE(TTM) 约 27.6 倍——这条链上少数"有利润"的标的。

设备胜负手精测电子（300567）／新益昌（688383）／中微公司（688012）

巨量转移和检测是 Micro LED 量产良率的胜负手。精测电子与 JBD 达成战略合作、同时是视涯第二大股东（持股 5.42%）；新益昌是固晶机龙头；中微公司的 UniTransfer 设备转移速度 8000 万颗/小时、良率 99.99%（公司口径）。

Micro LED 还有一个"离不开的搭档"——光波导。因为光波导光学效率普遍低于 10%，倒逼微显示追求超高亮度。这一环的卖铲人是水晶光电（002273）：全球 AR 衍射光波导市占率约 30%–40%，供货 Meta、雷鸟、Rokid、小米、华为，2026 年获 78 家外资机构调研，是板块里机构关注度最高的标的（媒体口径）。蓝特光学（688127）的微棱镜则是小米 AI 眼镜的核心供应环节。二、眼动追踪：0.7 美元里的硬卡位

BOM 里眼动追踪只值 0.7 美元，但它的技术含量不低。主流方案是瞳孔角膜反射法：红外光源打向眼球，微型摄像头捕捉反射点，算法实时解算视线方向。硬件三件套——眼动摄像头、红外光源、算法——对应三类供应商。

芯片层最硬的是豪威集团（603501）。全局快门 CIS 是眼动摄像头的"底片"，替代难度最高；其微型 CameraCubeChip 模组直接支持 AR/VR 眼动追踪，2024 年 AR/VR 业务营收同比增长 42.37%（公司披露）。行业知名的见臻科技眼动参考设计，选的眼动摄像头就是豪威的。

模组层的稀缺标的是炬光科技（688167）。它 2024 年收购了 ams OSRAM 的微纳光学资产、重启 Heptagon 品牌，掌握晶圆级光学三大平台，微相机模组最小能做到 1mm×1mm——这正是眼动模组塞进镜框的形态要求，已向北美头部消费电子客户多次送样。但提醒一句：公司 2026 上半年仍亏损约 6723 万元，消费电子收入还很小，处于"0 到 1"验证期。

算法层的软壁垒在虹软科技（688088）。纯软件、毛利率 89% 以上，国内 2025 年发布的 AI 眼镜品牌中超半数是其客户（公司口径）。软件生意的特点是收入确认滞后于硬件出货，但一旦客户机型放量，规模效应显著。

此外，歌尔股份（002241）是"器件—算法—整机"全链条最完整的标的：自研眼动算法平均准确度 0.5°、响应延迟小于 3ms（公司口径），同时是 Meta 系 AI 眼镜的主力代工方。光学配套还有水晶光电（红外滤光片、Metalens）、联创电子（002036）、欧菲光（002456，VR 眼动追踪模组）。三、OFS 触控：0.35 美元，但要先泼一盆冷水

BOM 里的"Touch Sensing (OFS)"值得单独说，因为这是最容易被概念炒作带偏的环节。

事实是：光纤传感触控在 AI 眼镜上仍处于早期路线探索，A股目前没有"光纤触控镜腿"的量产纯正标的。现实中的量产主流方案是"电容+压力融合触控"——Meta Ray-Ban 镜腿外侧就是电容触控结构；痛点是湿发、出汗、金属镜框下容易误触，所以各家在做多模态融合。

按"镜腿交互芯片"来映射，相关度最高的是两家：

探路者（300005）

2025 年 12 月以 3.21 亿元收购贝特莱 51% 股权。贝特莱的悬浮触控芯片以 AI 眼镜和穿戴终端为最大应用场景："电容+压力"融合、电极厚 0.1mm、响应小于 5ms，媒体报道其国内 AI 眼镜触控方案份额超 60%——注意，这是公司/媒体口径，需核实。风险同样要摆出来：PE(TTM) 约 87 倍，收购溢价高（上海通途评估增值率 21.29 倍），近两个月股价明显回撤。

艾为电子（688798）

电容+压感二合一镜腿交互芯片（AWS93805PLR），叠加佩戴检测和湿手防误触，是国产镜腿触控方案的供应方之一。

而市场经常被拉进"AI 眼镜 OFS 概念"的光纤传感公司——光迅科技（002281）、理工光科（300557）、光格科技（688450）、长飞光纤（601869）——它们的光纤传感实力是真实的，但主战场在电力巡检、油气管道、海缆监测。目前没有一家披露过 AI 眼镜触控的量产订单。把"技术可用"当成"订单落地"，是这类概念最常见的错误归因，当前阶段不建议纳入。四、关键标的速览（截至 2026-09-24 收盘）

公司

代码

收盘价(元)

PE(TTM)

环节

歌尔股份

002241

23.94

21.4

眼动方案+整机

豪威集团

603501

81.40

31.6

眼动/手势 CIS

炬光科技

688167

293.84

亏损

眼动微相机模组

虹软科技

688088

29.49

47.9

眼动算法

水晶光电

002273

25.17

29.3

光波导/滤光片

蓝特光学

688127

65.78

47.9

微棱镜/波导晶圆

视涯科技-UW

688781

45.02

亏损

硅基 OLED

探路者

300005

10.86

约87

镜腿触控 IC

立讯精密

002475

52.00

22.6

整机代工

三安光电、华灿光电、京东方A 当日行情未在本次检索结果中返回，为避免数据失真未列入，请以行情终端为准。五、三个必须正视的风险

第一，业绩与估值严重背离。三安、华灿扣非亏损，炬光、视涯 PE 为负，探路者 PE 约 87 倍；而 2026 年全球 Micro LED 显示器收入预计仅约 1.05 亿美元（第三方预测）。当前板块热度对应的，是数年之后的产业化预期，不是当期利润。

第二，多数合作停留在"送样"阶段。"导入供应链"不等于"贡献利润"，从送样到定点再到批量出货，中间隔着认证周期和良率爬坡，任何一环都可能掉队。

第三，技术路线没有收敛。全彩化有量子点色转换、垂直堆叠、三色合光三条路并行；眼动有 PCCR、MEMS、IR+PD 多种方案；触控有电容、超声两条路线。一旦路线切换，定点供应商可能整个换掉。此外 Meta、苹果都在自研眼动算法，第三方方案商的空间存在被挤压的可能。六、如果按顺序研究，先看谁

顺序建议是：先 uLED 芯片与设备（卡点，卡点先动）——盯三安/华灿的 AR 模组订单爬坡和华灿全彩模组 12 月能否如期产出；再看眼动追踪的芯片级标的——豪威 CIS 出货、炬光北美客户定点转化；然后是光波导卖铲人——水晶光电、蓝特光学；最后才是触控与整机弹性。光纤传感概念映射，现阶段直接跳过。

验证指标就三个：Meta/华为/小米显示版眼镜的出货量、炬光科技消费电子收入的环比变化、视涯科技的扭亏节奏。这三个数字走出来了，这条链的故事才算开始兑现。

资料来源：公司公告与投资者关系记录、LEDinside（2026-07）、湖北日报（2026-04）、证券时报（2026-07-21）、新浪财经（2026-09-22）、东方财富（2026-06）、智研咨询及华泰/开源/华西证券研报引用等。非一手来源已注明，请以交易所公告为准。行情为 2026-09-24 收盘快照，非实时数据。

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