美国10月通胀数据高于预期，显示消费者面临的价格压力依然广泛且持续不退，令一些美联储官员更加担心，可能需要采取更激进的行动来遏制通胀。

决策者此前曾希望到目前这个阶段，一些推高物价的重要因素，包括石油供应冲击和服务业成本，应该已经开始缓解。然而事实并非如此。剔除波动较大的食品和能源类别后，消费者价格指数环比上涨0.3%，高于预期。

芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比称10月通胀数据“令人不安”。美联储理事克里斯托弗·沃勒则在CPI数据公布前警告称，官员们可能需要在12月会议上加息50个基点。

报告显示，中东冲突导致的燃料价格飙升正开始向家庭预算的其他领域蔓延。接近纪录高位的柴油价格推高了运输成本，服务业通胀依然坚挺。与此同时，一些受关税影响最直接的商品价格仍在上涨。

能源冲击

伊朗战争爆发后石油产品价格大涨，其对美国消费者的影响已经不止体现在加油站。

食品就是一个例子。上月食品杂货价格创下4月以来最大涨幅。农业机械依靠柴油驱动，而研究显示，仅运输成本就约占食品零售价格的9%。

市内交通成本，包括公共交通、出租车和网约车费用，创下2020年以来最大月度涨幅；机票和配送服务价格也有所上涨。高企的运输成本还有可能进一步推高消费品价格。

Oxford Economics美国首席经济学家Michael Pearce表示，这份CPI报告“确实凸显了能源价格上涨向其他价格传导的效应”。他说，“我们早就知道数据会比较难看，因为这种传导本身存在滞后。”

家庭可以推迟购买家具、电子产品和其他非必需品，但在食品杂货、水电等公用事业费用以及交通支出方面，几乎没有多少削减空间。

服务业通胀

服务业通胀的强劲势头也不仅限于机票和配送服务等直接受到能源成本上涨影响的类别。

剔除能源和房租后，服务价格10月上涨0.4%，此前两个月也录得类似的较大涨幅。娱乐服务、汽车保险以及多项医疗服务的成本均有所上升。业主等价租金（CPI中权重最大的单项组成部分）上涨0.3%。

服务价格往往与工资、租金、保险以及其他运营成本挂钩，因此其降温速度通常比商品价格更慢。如果服务业通胀不能持续缓解，整体通胀可能仍将维持高位。

AI与电子产品

人工智能领域的投资热潮也在助推通胀，既体现在科技产品价格上，也体现在其对整体需求的拉动上。

过去三个月，消费者购买电脑及外围设备的价格按年率计算上涨了25%。智能手机价格上月创下有记录以来最大涨幅，不过这恰逢苹果公司推出新机iPhone Duo。与此同时，由于数据中心进一步推高电力需求，10月电价上涨0.9%，为六个月来最大涨幅。

道明证券和摩根士丹利分析师表示，这些价格上涨与人工智能带动的芯片及其他电子产品需求增长相吻合。

与此同时，建设数据中心及相关基础设施的热潮也在提振整体经济，而此时政策制定者正试图确保强劲的需求不会进一步加剧通胀。

晨星首席美国经济学家Preston Caldwell在给客户的报告中表示，近期数据增加了“经济再次升温的可能性，而背后的推动力是AI热潮带来的巨大需求端提振”。“如果这种势头持续到2027年，可能会促使美联储多次加息。”

不过，摩根士丹利估计，今年迄今AI对核心CPI的推升作用仅约为6个基点。但AI对核心个人消费支出价格指数的影响更大，因为软件和电子产品在该指数中的权重更高。风险在于，随着AI投资热潮持续，目前仍然幅度有限且集中于少数领域的通胀压力，可能逐渐变得更加显著。