先说要点：

1、背景：

随着2025年下半年新一波新能源电池行情高涨，产业资本、金融资本进入行业扩产期，同时随着银行系金投公司牌照落地，银行系金投公司加大对新能源电池及电池材料股权投资。

通过“股权投资+母行信贷”股债联动模式，为锂电、钠电池龙头企业补充资本金、压降杠杆。

2、总体特点：

资金用途以“降杠杆、置换存量债务”为主，而非单纯新增产能建设。

标的选择高度偏好产业链龙头，优先上市公司下属子公司。股债联动是核心模式，赛道选择上，锂电为主、钠电谨慎试水。

3、风险考量：

关注锂电产业链产能过剩，钠电商业化节奏，特别是扩产潮中行业地位变动、技术储备变现进度、成本优势。

一、锂电池及锂电材料赛道投资案例（2025年至今）

案例1：兴银投资增资盛新锂能子公司致远锂业（锂盐）投资方：兴银金融资产投资有限公司（兴业银行旗下AIC）投资金额：5亿元现金增资增资后持股比例：25%交易背景：2025年12月，盛新锂能发布公告，全资子公司致远锂业实施增资扩股，引入兴银投资作为战略投资者。致远锂业是盛新锂能核心锂盐生产主体，具备工业级、电池级碳酸锂与氢氧化锂产能。标的行业地位：盛新锂能是国内头部锂盐供应商，锂盐产能规模位居国内行业前列；

致远锂业为公司核心锂盐生产平台，产品供给国内动力电池、锂电材料企业，具备稳定的长协客户基础。投资目的：补充致远锂业权益资本金，优化资产负债结构，降低重资产锂盐项目的有息负债与财务费用；兴业银行集团实现股债联动，股权投资落地后配套项目贷款、供应链金融等综合金融服务；

布局上游锂资源赛道，把握新能源上游资源长期价值，对冲周期波动。

案例2：工银金投、兴银金投、工融金投联合投资赣锋锂电（动力电池电芯）投资方：工银金融资产投资有限公司、兴银金融资产投资有限公司、工融金投六号专项基金投资金额：合计20亿元，工银金投4亿元、兴银金投10亿元、工融金投六号6亿元增资后持股比例：公告未单独披露各主体精确持股，三家合计获得少数股权交易背景：2026年6月，赣锋锂业旗下赣锋锂电完成20亿元战略增资，引入三家银行系AIC。赣锋锂电聚焦动力电池、储能电池，半固态电池已实现规模化量产。标的行业地位：赣锋锂电是国内动力电池第一梯队企业，固态电池技术产业化领跑行业，具备从锂资源、电芯制造到电池回收全产业链配套能力，客户覆盖主流车企与储能客户。投资目的：充实赣锋锂电资本金，支撑半固态电池扩产与研发投入，降低高负债扩张带来的偿债压力；优化公司股权结构，引入银行系长期资本，提升主体融资空间；母行配套综合金融服务，构建“股权+债权+结算+供应链金融”一体化服务，绑定全产业链业务。

案例3：中邮投资、兴银投资、信银金投联合增资广西华友新材料（三元前驱体、锂电材料）投资方：中邮金融资产投资有限公司、兴银金融资产投资有限公司、信银金融资产投资有限公司投资金额：合计26亿元交易背景：2026年4月，华友钴业公告旗下子公司广西华友新材料引入三家银行系AIC战略增资。

广西华友新材料为华友钴业在广西布局的一体化镍钴湿法冶炼、三元前驱体生产基地。

标的行业地位：华友钴业是全球三元前驱体龙头企业，镍钴资源、湿法冶炼、前驱体一体化优势突出，为全球头部正极、电池厂商稳定供货。广西基地是华友钴业海外资源国内转化的核心载体。投资目的：增加权益资本，压降项目资产负债率，对冲镍钴价格周期性波动风险；保障一体化湿法冶炼、前驱体项目持续运营，稳定上游原材料供给；依托银行集团综合金融服务，服务企业跨境资源采购、进出口结算、项目融资需求。

案例4：中银资产、交银投资投资宜春国轩电池（动力电池、储能电芯）投资方：中银金融资产投资有限公司、交银金融资产投资有限公司交易背景：2026年6月，国轩高科子公司宜春国轩电池完成增资，新增中银资产、交银投资作为股东。宜春国轩电池为国轩高科宜春锂电全产业链平台，布局30GWh动力电池项目，配套锂云母选矿、碳酸锂产线，打造锂电闭环产业链。标的行业地位：国轩高科国内储能电池龙头，磷酸铁锂动力电池主力厂商，宜春基地是公司中部核心产业集群，具备上游锂资源自给能力。投资目的：增厚宜春国轩电池资本金，优化资本结构，降低存量债务压力；支持基地储能、动力电池产能建设，依托宜春锂云母资源优势巩固成本竞争力；

中国银行、交通银行集团股债协同，配套产业链金融服务。

案例5：中信金融资产投资金寨国轩新能源（储能电芯）投资方：中信金融资产（中信银行旗下AIC）交易背景：2025年12月落地，对金寨国轩新能源实施股权投资。金寨基地为国轩高科储能电芯核心生产基地，规划25GWh电芯产能。标的行业地位：国轩高科储能电芯核心生产平台，聚焦长时储能电芯制造。本次投资后，工厂产能利用率由55%提升至80%以上，企业资产负债率由70%下降至60%以内。投资目的：通过权益资本置换存量高息债务，纾困企业财务压力，降低资产负债率；盘活存量电芯产能，提升产能利用率，稳定储能产品交付；依托中信集团综合金融体系，配套信贷、供应链金融，深度绑定储能赛道龙头。

二、钠电池及钠电材料赛道投资案例（2025年至今）钠电池赛道尚处于产业化早期，银行系AIC布局案例数量少于传统锂电赛道，当前公开落地的代表性项目为交银投资增资仙桃容百（钠电正极材料，同时布局高镍三元锂电正极），也是目前国内银行系AIC在钠电正极赛道标志性股权投资案例。

投资方：交银金融资产投资有限公司（交通银行旗下AIC）投资金额：现金出资3亿元，其中新增注册资本2.6660亿元，0.3340亿元计入资本公积增资后持股比例15.9811%。交易背景：2026年9月24日，容百科技（688005）发布上市公司公告，子公司仙桃容百实施增资扩股，引入交银投资战略入股。增资前容百科技通过主体间接100%控股仙桃容百；增资后容百科技间接持股84.0189%，仙桃容百继续纳入上市公司合并报表，原股东全部放弃增资优先认购权。本次交易无需股东大会审议，不构成重大资产重组。标的行业地位：仙桃容百是容百科技华中核心正极材料一体化基地，同时布局高镍三元锂电正极、钠离子电池正极材料，聚阴离子钠电正极作为核心路线。基地已投产：2.64万吨/年高镍三元正极、1.68万吨/年层状氧化物钠电正极，配套0.6万吨/年聚阴离子钠电正极中试产线；在建6万吨锂电正极；远期规划30万吨专属钠离子正极一体化项目。容百科技是全球高镍三元正极龙头，国内钠电正极产业化先行者，是宁德时代钠电正极核心供应商。投资目的：1、融资方（仙桃容百）：本次增资资金主要用于偿还存量银行贷款，降低资产负债率，削减财务利息支出，缓解重资产扩产带来的偿债压力；充实资本金，支撑后续磷酸锰铁锂、钠离子正极产能扩建；引入交银投资作为战略股东，获得交通银行体系综合授信、供应链金融协同。2、投资方（交银投资）：布局钠离子电池正极这条新兴赛道，依托容百科技龙头地位，把握储能赛道钠电池产业化红利；采用少数股权投资，标的保留上市公司并表兜底，控制投资风险；实现“股权投资+交行信贷”股债联动，为集团带来综合业务收益。

三、整体复盘从2025年以来全部案例可以看出，银行系金融资产投资公司进入新能源电池赛道，底层逻辑已经发生明显变化：1、资金用途以“降杠杆、置换存量债务”为主，而非单纯新增产能建设。绝大多数增资资金用于偿还存量银行贷款，帮助重资产材料、电芯企业优化资本结构，应对行业周期下行压力，属于市场化债转股的延伸。2、标的选择高度偏好产业链龙头，优先上市公司下属子公司。标的均为行业头部企业，具备稳定客户、成熟产能，上市公司提供经营兜底，规避中小新能源企业技术迭代、订单不足的风险。3、股债联动是核心模式。AIC股权投资不是独立财务投资，作为“敲门砖”，带动母行配套项目贷、流贷、供应链金融、跨境结算，实现集团综合收益。4、赛道选择上，锂电为主、钠电谨慎试水。成熟锂电产业链（锂盐、前驱体、动力电池）项目案例较多；钠电池尚处于产业化验证阶段，银行系AIC仅少量布局头部正极材料企业，保持观望。

四、风险因素与思考银行系AIC的权益资本，为周期下行中的锂电企业提供宝贵长期资金，缓解短期偿债压力。但仍需关注风险：1、锂电行业产能过剩持续，产品价格波动大，企业盈利波动剧烈，即使完成增资降杠杆，经营现金流依然受下游需求、原材料价格影响；2、钠电池赛道商业化落地节奏存在不确定性，推进进度容易受到碳酸锂等竞品价格影响，而非完全独立发展，远期规划产能存在闲置风险；3、AIC股权投资为少数股权，退出依赖企业后续经营改善、股权转让、IPO等路径，投资周期较长，退出存在不确定性。

你如何看待银行系资本在新能源股债联动投资模式？欢迎在评论区留言。

OCR:IMG:2025年以来银行系AIC锂电/钠电池投资三大案例 案例一|兴银投资增资致远锂业 案例二|三家AIC联合投资赣锋锂电 案例三|交银金投增资仙桃容百 投资金额：5亿元 投资金额：合计20亿元 投资金额：3亿元 持股比例：25% 参与机构：工银金投、兴银金投、工融金投 持股比例：15.9811% 投资背景：锂盐周期底部，补充资本金降杠杆 投资背景：动力电池与半固态电池扩产阶段 投资背景：钠电正极产业化加速 标的地位：盛新锂能核心锂盐平台，电池级碳酸 标的地位：赣锋锂业旗下电芯平台，技术领先 标的地位：容百科技华中基地，聚阴离子路线 锂供应商 核心平台 投资目的：权 资目的：权益注入、压降有息负债、带动集团 投资目的：支撑研发扩产、优化资本结构、绑定 投资目的：偿还存量贷款、降杠杆、支撑后续 团综合金融 产业链金融 扩产 辑：少数股权投资|股债联动龙头绑定人周期底部补资本 少数股权投资|股债联动龙头绑定人周期底部补资本计师的风控成长记录 豆包AI生成

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