据格隆汇梳理，汇丰（HSBC）Charlene Liu于2026年11月11日发布的《China Internet: AI compute and capex through the lens of an AIDC expert》（共5页）中，引用中金数据系统副总裁胡先生的专家访谈，判断中国AI数据中心供给紧张将延续至2028年。

核心判断逻辑：需求远快于供给。2026年一季度AIDC需求同比增长417%，有效供给只增128%。瓶颈在GPU与HBM短缺、国产芯片性能与产能、电网容量与输电走廊。新增容量2024年约2吉瓦、2025年超3吉瓦，2026与2027年各超5吉瓦。

关键数据：2026年底总装机预计25-30吉瓦；1吉瓦资本开支约200亿元，含IT设备1600-2100亿元；国产芯片出货占比从2025年40%升至2026年上半年60%；互联网企业AIDC利用率70%-80%，政府主导的智算中心仅30%-40%。

主要下行风险包括：GPU与HBM供给恢复偏慢、电网与输电走廊限制并网、绿电比例与审批要求抬高项目成本。返回搜狐，查看更多