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9月20日，光大证券基础化工行业周报中指出，算力集群扩张推升OCS需求，关注国产企业OCSWSS用液晶研发进展。
算力集群持续扩张，OCS 有望成为AI 数据中心的重要增量环节。OCS（OpticalCircuit Switch，光路交换机）通过在光域内直接建立输入、输出光纤之间的物理连接，使数据在交换过程中尽量避免传统电交换机所需的“光-电-光”（OEO）转换，从而降低交换环节的功耗、时延及网络复杂度。随着AI 训练和推理集群的扩展，网络不仅需要更高带宽，也需要根据工作负载、故障及集群划分动态调整物理连接关系，OCS 需求由此获得提振。Google 于2022年在Jupiter 数据中心网络中就规模部署了OCS，并表示通过OCS 及SDN 等架构演进使其资本开支降低约30%、功耗降低约41%。市场空间方面，根据Cignal AI 于2026年7月所发布的报告，其将OCS 的市场规模预测提高到2030年将超过80亿美元，此次预测的提高主要是基于OCS应用场景由以Google TPU为代表的Scale-out网络，进一步向Nvidia 及其他GPU 集群内部的Scale-up 网络拓展。
OCS 技术路线多样，MEMS 及液晶路线为重要选择方案。OCS 的技术路线包括MEMS、液晶、压电、硅光等，其中MEMS 路线以Lumentum 为代表，液晶路线则以Coherent 为代表。Lumentum 所推出的R300 OCS 即采用MEMS 路线，其核心是在硅片上集成大量可双轴倾转的微反射镜，通过输入、输出侧两组微镜协同改变光束方向，从而实现任意端口之间的光路连接。Coherent 将DigitalLiquid Crystal（DLC，数字液晶）作为其OCS 的核心平台，目前产品覆盖64×64至320×320和512×512端口。Coherent 在WSS（Wavelength SelectiveSwitch）产品中采用DLC 已有近20年的历史，截至2024年已累计出货超过16万套WSS 系统，其中包括应用于海底光通信等高可靠性场景的产品。根据Coherent 披露的信息，截至FY2Q26公司已与超过10家客户在OCS 方面达成合作。
OCS/WSS 用液晶性能要求要高于显示领域。液晶兼具液体的流动性和晶体的分子取向有序性，通过分子结构及配方设计，可调节黏度、介电各向异性、折射率各向异性、弹性常数和相变温度等性质。在显示器中，通电可以使得液晶分子由无序状态变为有序排列，从而控制光线明暗。而在WSS 中，像素化液晶层在不同电压驱动下改变局部有效折射率和光程，对不同位置施加空间相位梯度，进而实现光束偏转以及不同波长通道的路由。在液晶性能指标方面，根据相关学术研究报道，为了提高OCS/WSS 中的液晶响应速度，要求液晶材料在1550 nm 的通信波段需要有较高的双折射率（△n）以及较低的黏度。
国内液晶材料企业已在WSS 等领域拥有产品研发及布局。八亿时空于2026年2月在交易所互动平台回复投资者时表示，公司正与下游相关企业及科研机构合作开发WSS 用高端液晶材料，积极推进国产化替代进程。飞凯材料方面，根据公司公告，公司基于多年配方和应用经验，设计出了应用于各种细分场景的液晶材料，其中包括WSS 光通讯芯片用高相位调制液晶。同时，根据飞凯材料官网信息其也拥有可用于光通信与光电调制的非显示类液晶产品。
投资建议：随着算力集群规模持续扩张，OCS 有望成为数据中心光互联的重要增量环节。DLC 作为OCS 的重要技术路线之一，有望带动高附加值液晶材料需求的边际增长，国内相关企业亦在持续推动相关产品研发及客户导入。建议关注国内混合液晶龙头八亿时空、飞凯材料、诚志股份。
风险提示：下游需求不及预期，产品研发风险，客户导入进度不及预期，行业竞争加剧。
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