国产CSP资本开支进入加速期；亿纬紫光国微端侧AI芯片年底起量；中国联通算力投资同比增超80%丨新质产研

编辑｜沈潇

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【新质产研概览】（8月19日-8月20日）

• 腾讯百度大幅追加算力投入，国产CSP资本开支进入加速期

• 紫光国微端侧AI芯片已送样，预计年底小批量供货

• 中国联通算力投资同比增超80%，中期不派息全力押注智算

• 沪硅产业300mm大硅片销量增超90%，产能年底扩至120万片/月

• 碳酸锂主力合约跌3%至15万元，强现实与弱预期持续博弈

AI与大模型

1. 国产CSP资本开支加速

腾讯预计三季度大幅增加算力采购，阿里云AIDC交付期缩短至100天，年内产能拟提升两倍以上。中银证券指出国产算力产业链正从主题预期转向业绩兑现。（来源：中银证券，8月19日）

锐评：国产CSP厂商资本开支上调与大模型涨价形成需求双引擎，算力产业链有望进入需求高景气、供给加速扩张、业绩持续释放的新阶段。

2. 智谱GLM-5.3网络安全能力涌现

后训练引入漏洞发现数据后，白盒漏洞发现基准CyberGym得分84.5%，累计发现漏洞2436个。已联合奇安信、绿盟等团队提交CNNVD/CNVD国家漏洞库。（来源：国盛证券，8月19日）

锐评：安全场景有望成为继编程之后较早兑现AI生产力价值的应用方向，企业需求明确且已有真实交付案例，高质量环境数据将成为后训练阶段重要资产。

芯片与半导体

3. 紫光国微端侧AI芯片年底起量

上半年营收34.43亿元同比增13%，端侧AI芯片已向重点客户送样，预计2026年底至2027年逐步小批量供货。特种图像传感器同步送样，eSIM出货半年超去年全年。（来源：紫光国微公告/业绩说明会，8月19日）

锐评：公司从单一芯片向"端侧AI芯片+图像传感器+FPGA"平台化方案演进，商业航天与端侧AI双线布局打开新成长空间。

4. 沪硅产业300mm大硅片销量增超90%

上半年营收23.17亿元同比增36.51%，300mm硅片收入占比升至71.61%。上海太原两地合计产能达100万片/月，预计年底扩至120万片/月。（来源：沪硅产业半年报，8月20日）

锐评：高端大硅片国产替代加速推进，AI芯片、汽车电子等新兴领域需求驱动产品结构向高端化升级，但行业周期底部价格压力与研发高投入仍制约短期盈利。

5. 瑞芯微端侧AI新品加速兑现

上半年营收28.77亿元同比增40.60%，归母净利8.59亿元同比增61.73%。首颗协处理器RK182X已有数百客户深化研发，首批客户进入量产阶段。（来源：券商研报，8月19日）

锐评：公司正形成"成熟平台放量+新品持续接力"的产品周期，端侧AI在机器人、智能汽车、机器视觉等场景加速渗透，AIoT平台成长逻辑持续验证。

6. 生益电子AI服务器PCB放量高增

上半年业绩环比再加速，800G光模块PCB已批量生产，1.6T交换机产品进入小批量量产。泰国一期项目进入设备安装阶段，东莞AI计算HDI项目开工建设。（来源：券商研报，8月19日）

锐评：AI服务器、交换机、光模块PCB产品齐头并进，ASIC芯片渗透加速与国产算力崛起共同驱动高端PCB需求，全球化产能布局增强供应链韧性。

新能源与电动车

7. 储能排产延续高景气

8月储能预排产82.3GWh环比增5.1%，正极、负极、电解液排产环比分别增2.6%、5.3%、6.4%。（来源：交银国际电池行业月报，8月19日）

锐评：海外动力与储能需求保持较快增长，中资电池企业正由中国车企出海向全球OEM配套及海外储能项目延伸，储能需求增长有望向材料环节传导。

8. 碳酸锂强现实弱预期博弈

8月19日碳酸锂主力合约跌3.05%至150660元/吨，总持仓65.6万手。社会库存快速去库，但仓单集中注销迅速恢复对价格形成压制。（来源：中信期货新能源金属日报，8月20日）

锐评：当前供需仍然偏紧，储能和动力端远月悲观预期稍有修复，但供需过剩预期仍限制上方空间，预计短期维持震荡格局。

9. 国能日新AI驱动成长新动能

上半年创新产品收入同比增62.96%，发布"旷冥"AI智能体系含气象大模型4.0与交易大模型1.0。电力交易产品已完成25个现货省份研发并部分投入应用。（来源：券商研报，8月19-20日）

锐评：新能源功率预测龙头依托垂直领域数据与AI能力向电力交易、储能等高价值场景延伸，第二成长曲线逐步验证，打通"功率预测-智能交易-现场运维"闭环。

互联网与云计算

10. 中国联通算力投资增超80%

上半年营收2013.6亿元，算力收入419亿元同比增13%，算力投资占比升至37%，投资额同比增超80%。智算规模超45 EFLOPS，中期不派息全力押注算力。（来源：中国联通半年报/券商研报，8月19-20日）

锐评：运营商正以更高算力资本配置换取收入结构升级，短期利润承压但长期增长动能清晰，算力网络建设成为传统运营商转型核心方向。

11. 百度二季度大幅加码AI投入

资本开支113.9亿元同比增200%，昆仑芯M100已推出、M300即将推出，IPO推进中。港股双重主要上市与昆仑芯IPO构成短期估值修复催化。（来源：券商研报，8月19日）

锐评：百度以短期利润换长期AI布局，GPU云利润率优于传统CPU云，全栈AI布局的云厂商将享有更有优势的利润率提升空间。

12. 锐捷网络互联网数通产品延续规模效应

AI算力网络需求呈景气扩散趋势，400G、800G及1.6T高速互联方案持续迭代。截至上半年末存货56.14亿元较一季度末增46%，积极备货迎接新一轮需求。（来源：华泰证券，8月19日）

锐评：国内运营商、大模型厂商及政企云算力建设有望提速，数据中心交换机需求从互联网向更广泛领域扩散，景气扩散趋势明确。

硬件与消费电子

13. 恒玄科技短期承压静待新品放量

上半年营收13.51亿元同比降30.29%，研发费用占比达24.39%。BES6100芯片计划下半年送样，成功导入雷鸟、Rokid等智能眼镜新客户。（来源：券商研报，8月20日）

锐评：AI算力需求挤占代工与存储产能形成结构性错配，上游高景气与终端承压并存，但端侧智能硬件在AI加成下长期更新迭代空间广阔。

14. 帝尔激光TGV设备获客户复购

TGV激光微孔设备覆盖晶圆级和面板级应用，玻璃基板方向已有客户复购需求。激光改质与刻蚀设备开始出现成套订单，AOI检测设备正在验证。（来源：帝尔激光投资者交流，8月19日）

锐评：玻璃基板在先进封装、CPO等领域的应用前景广阔，TGV产业化仍处导入期但客户关注度与市场活跃度较高，金属化工艺良率是当前主要瓶颈。

通信与5G

15. 我国加快推动新一代通信网建设

5G基站全面向5G-A升级演进，万兆光网已建设136个试点项目。6G方面工信部已组织省协同试点专项行动，计划到2029年形成自主创新技术方案。手机直连卫星技术已完成实测验证。（来源：天风证券，8月19日）

锐评：空天地海一体化信息通信布局加速完善，卫星互联网配套建设同步提速，通信基础设施升级为新兴产业提供底座支撑。

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

本文内容仅供参考，不构成投资建议

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