卧安机器人为一家全球领先的AI 具身家庭机器人系统提供商，致力于构建以智能家庭机器人产品为核心的生态系统。公司产品组合主要由增强型执行机器人（ 灵活型技巧机器人、增强型移动机器人）以及感知与决策系统构成。日本市场占收入比例接近六成。根据弗若斯特沙利文，公司是全球最大的AI 具身家庭机器人系统提供商，其生态系统基于多层机器人任务架构，可实现AI 具身家庭机器人系统在各种生活场景中的全面布局。

财务分析：收入高速增长，利润率持续修复。公司2024 年实现营收6.1亿元，同比增长33.4%，2022-2024 年复合增长49.0%；2024 年公司实现归母利润-3.1 百万元，净利率从2022 年的-31.7%提升至2024 年的-0.5%。随着公司收入规模的不断扩大，规模效应将逐步显现，预计公司盈利水平有望持续修复。

公司股权结构较为集中，核心管理层年轻且经验丰富。公司联合创始人、董事长李志晨先生总持有公司44.5%的股权。公司管理层相对年轻，但在专业领域内已有扎实的积累。

家庭机器人行业：全球规模超2000 亿，成长潜力足。随着AI 等技术不断发展，智能化与灵活性的提升推动家庭机器人行业持续增长。根据弗若斯特沙利文，2024 年全球家庭机器人行业市场规模达2577 亿元，2022-2024 年复合增长率为9.9%；其中2024 年全球AI 具身家庭机器人市场规模为59 亿元，2022-2024 年复合增长率为63.7%，预计2024 年-2029 年将以60.2%的复合增长率增长至624 亿元，市场渗透率达到14.6%。

行业格局：公司市占率全球领先。截至2024 年底，凭借卓越的技术创新能力，公司成为行业内唯一实现AI 具身家庭机器人系统全品类布局的企业，同时也是灵活型技巧机器人以及增强型移动机器人及其组合产品的首创者，2024 年公司全球市占率达11.9%。

公司竞争优势：技术创新能力领先，多样化产品&渠道布局。1）先发优势显著；2）优秀的技术研发团队，持续增强产品研发能力；3）多样化产品矩阵智能家庭生态；4）渠道优势。

募集资金主要用于生产研发及市场拓展，以提升核心竞争力并助力战略落地。公司在生产研发上，投入资金用于研发关键技术，并在中国内地及香港设新研发中心；市场拓展方面，扩大现有市场渠道份额、开拓新兴市场、推广品牌并加强零售渠道。

公司增长展望：持续扩品扩市场，收购投资完善技术生态系统。公司在产品与研发方面，加强研发能力及扩大产品组合。在市场扩张与品牌力提升方面：加强市场地位及扩大全球影响力，强化主要市场的销售并扩展至新的区域，持续扩展公司的客户群以吸引企业及机构客户。在收购展望方面，进行战略性收购/投资以完善公司的技术生态系统。

风险提示：市场需求不及预期、行业竞争加剧、原材料短缺&价格波动、跨境经营风险。