本文来自方正证券研究所于2026年11月8日发布的报告《重视物理AI，以及轨交、核电、工程机械、矿机等内需上行周期板块》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。
赵璐：S1220524010001
朱柏睿：S1220525080007
郝润祺：S1220526030001
联系人：刘康衡
核心观点
本周，美国完成中期选举，半导体设备及零部件、新能源设备等方向表现突出。从长期来看，我们建议重点关注：1）未来一年催化较多的物理AI方向，2）偏防守型的内需及逆周期板块，3）业绩优异的α个股及低估值高股息方向。
物理AI：近日，Agility Robotics 正式在纳斯达克敲钟上市，该公司核心产品为人形机器人Digit，主打仓储、物流、工厂内周转箱搬运等结构化场景，定位和人类协同作业。智元近日发起机器人直播在便利店“打工”挑战，6台精灵G2机器人连续24小时在岗，在考核期间，机器人共完成任务1730次/件。小米公布机器人重磅进展：新一代小米人形机器人落地汽车工厂，完成8小时长时连续作业，初步验证产线级作业能力。
机器人主要围绕T链、Open AI链、数采、场景落地等4个方向布局。
建议关注：1）国内本体：宇树科技、上纬新材、杰克科技、胜通能源、东方精工等。2）海外零部件建议关注：浙江荣泰、五洲新春、斯菱智驱、恒立液压、科达利等。3）数采：龙旗科技、海天瑞声、凡拓数创、奥比中光、福莱新材等。4）场景落地：杰克股份、永创智能、景业智能。
工程机械：2026年10月，中国销售各类挖掘机20225台，同比增长11.8%；国内销量9501台，同比增长12.2%；出口10724台，同比增长11.4%。10月中国销售各类装载机11820台，同比增长10.7%；国内销量5872台，同比增长9.31%；出口5948台，同比增长12.2%。展望明年，1）内销：国内“十五五”开局之年，“两重”项目发力，重点支持新型城镇化建设、长江沿线重大交通基础设施、社会民生等领域的项目，带动扩大有效投资；2）海外，前三季度来看，四家主机厂出口最好的地区是非洲，其次为其他发展中地区，而北美、俄语区表现较弱，但展望明年这两个地区有降息+俄乌停战及重建需求，出口整体向好。当前工程机械处于低位区间，重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、杭叉集团、安徽合力。
此外，建议关注往期周报中提到的轨交、核电、矿机、检测行业等内需上行周期板块。
业绩优异的α个股关注科泰电源、中集集团、赛腾股份、乔锋智能、创世纪等，低估值高股息方向关注中创智领。
本周组合：建议关注中国中车、中国核电、中国广核、同力股份、华测检测、科泰电源、中创智领、上纬新材、杰克股份、浙江荣泰、斯菱智驱、凡拓数创等。
风险提示：产业进程不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧等。
报告正文
分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。
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本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为 C3 及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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OCR:IMG:类别 评级 说明 强烈推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。 推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。 公司评级 中性 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。 减持 预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上 推荐 分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。 行业评级 中性 分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平 减持 分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数。 A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准+n美股场梨标普 基准指数说明 500指数为基准。
OCR:IMG:赵璐机械首席分析师 新加坡南洋理工大学经济学硕士，大连理工大学经济学学士。近6年 机械、钢铁、煤炭行业研究经验，2022、2023年机械行业新财富 入围团队核心成员，21世纪金牌分析师年度成长性分析师，曾就职 于民生证券、财通证券，2023年加入方正证券。曾任职人民日报社 《国际金融报》国际记者。 全行业覆盖，重点覆盖：电力设备、核工业、工程机械、通用自动 化、出口链、机器人等。 朱柏睿机械行业分析师 硕士学历，毕业于中南财经政法大学。现任方正证券研究所机械行 业分析师，5年电新、机器人等行业研究经验，曾任职于西部证券、 中泰证券。 主要覆盖：PCB设备、燃气轮机、人形机器人、通用自动化、锂电 设备、工程机械、船舶、矿机等。 郝润祺机械行业分析师 布里斯托大学硕士。2年通信行业研究经验，曾任职国元证券， 2026年2月加入方正证券。 主要覆盖：AI相关设备（光模块/光芯片设备、液冷、玻璃/陶瓷基 板、内燃机、燃气轮机）、半导体设备、量子计算、矿机、检测等 。 刘康衡机械行业研究员 学经济学院硕士，2年机械行业研究经验，曾就职 麦高证券，2026年8月加入方正证券。 盖：AI元器件、半导体设备、出口链、工程机械、 体设备及其他专用设备等。
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