国内要闻
CHINA · 16条
1.【中美经贸】习近平于9月23日至25日对美国进行国事访问，两国元首达成八点成果共识，包括构建"基于尊重、公平、对等的中美建设性战略稳定关系"、达成300亿美元对等降税安排、建立中美人工智能对话（11月举行）等；两军同意尽快签署危机沟通备忘录。▸ 影响：中美经贸缓和信号明确，关注外贸链与出海企业风险偏好修复。来源：新华社
2.【人民币国际化】央行报告显示，人民币已成为我国对外收支第一大结算货币，居全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币。▸ 影响：本币地位提升，为"以我为主"的货币政策与跨境资本管理提供底气。来源：中国人民银行
3.【新一代通信】工信部表示"十五五"将系统推进新一代通信网、加快宽带向双万兆演进；高通联合中国移动开展6G端到端原型样机测试。▸ 影响：通信设备、光模块与6G产业链获中长期政策催化。来源：工业和信息化部
4.【半导体】Omdia数据显示2026年二季度全球半导体营收超4250亿美元、环比增长31.4%；佰维存储上半年AI端侧存储收入约28.6亿元、同比+433.58%，集邦预计Q3 DRAM合约价涨13%—18%、NAND涨10%—15%。▸ 影响：存储与检测景气上行，关注国产存储、设备零部件与先进封装。来源：环球网
5.【AI算力】多家上市公司密集披露算力进展，中国人寿拟出资45亿元加码AI与半导体，阿里云栖大会明确千亿级资本开支及全球算力扩容。▸ 影响：国内智能算力需求加速兑现，服务器、电源与算力租赁链高景气。来源：证券时报
6.【商业航天】我国启动研制首个商业航天育种专用卫星，陕西航天育种中心与中科卫星共建太空生物空间诱变联合实验室；力箭一号进入高密度常态化发射，总装周期缩至约15天。▸ 影响：商业航天从"按任务生产"转向提前备产，卫星制造与发射服务景气提升。来源：陕西发布
7.【上交所】上交所公告将于9月29日发布上证创新药科创领先指数与上证科创板软件服务指数，丰富硬科技投资标的。▸ 影响：两只新指数带来被动资金配置，创新药与软件板块成交有望放大。来源：上海证券交易所
8.【具身智能】特斯拉Optimus人形机器人产量近几月提升约10倍、目标年底周产千台；智元联合长隆打造全球首个大型具身智能主题乐园启幕，商业化落地加速。▸ 影响：人形机器人走向量产临界，关注减速器、丝杠与执行器环节。来源：官方媒体报道
9.【新能源】专家指出"十五五"新能源面临"增量不增效、增产不增收"结构性困境，；浙江省发布海洋清洁能源指引，2030年产业规模突破3000亿元。▸ 影响：绿电绿证与容量补偿机制完善，海上风电、沿海核电获政策窗口。来源：经济日报
10.【消费·民生】商务部数据显示，中秋期间全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长6.1%，智能穿戴设备销售额增长1.2倍、具身智能机器人增93.1%、有机食品增36.3%。▸ 影响：假期消费结构升级，健康化与智能化成主线，物流支撑游购寄一体化。来源：商务部国际热点
GLOBAL · 5条
1.【美股】美东9月25日美股三大指数集体收涨，道指+0.93%报51828.62、标普500+0.51%报7743.41、纳指+0.48%报27068.72；费城半导体+1.41%，苹果涨1.53%创收盘新高、总市值逼近5万亿美元。▸ 影响：前两日受美债压制的高久期资产修复，反弹延续性仍看利率与地缘。来源：新华社
2.【美债】全球债市抛售加剧，美10年期收益率收5.17%（盘中5.228%为2007年来最高）、30年期盘中5.531%为2004年来最高；CME显示美联储10月加息25bp概率约64.8%。▸ 影响：长端利率高位对全球风险资产定价仍是核心变量，高估值成长承压。来源：官方媒体报道
3.【油价】美伊霍尔木兹海峡重开预期缓和，WTI跌2.33%报92.41美元、布伦特跌2.14%报104.32美元；9月28日亚盘布油退守98.5美元附近、WTI约93.5。▸ 影响：地缘溢价退潮缓和输入性通胀，利好航空交运，但海峡通航未实质恢复、风险未消。来源：新华社
4.【贵金属】COMEX黄金期货涨0.54%报4321.2美元/盎司止住周线连跌，现货金亚盘报4285.81美元、白银涨0.79%报64.32美元；美元指数维持在101附近。▸ 影响：油价回落与避险降温令金价止跌，但强美元与实际利率高位仍压制上行。来源：官方媒体报道
5.【中东】特朗普9月26日拒绝伊朗"七天重开霍尔木兹"提议、称美方已完全控制海峡；美伊拟9月28日经卡塔尔间接谈判；法国极右翼政党预计首次达到参议院组党团门槛。▸ 影响：地缘谈判反复令油价与避险资产高波动，谈判实质进展成关键变量。来源：央视新闻
行业追踪
SECTORS · 4条
1.【半导体】AI驱动存储与检测需求走强，佰维存储上半年AI端侧存储收入约28.6亿元、同比+433.58%，集邦预计Q3 DRAM合约价涨13%—18%、NAND涨10%—15%；先锋精科在手订单同比超80%。▸ 影响：存储与设备零部件景气上行，关注国产存储、检测与先进制程零部件。来源：环球网
2.【液冷】AI服务器液冷订单火爆，订单排至2027年、营收增速超400%；中金测算2026年全球智算中心液冷市场约1147亿元、同比+273%，冷板式为主、浸没式占比提升。▸ 影响：AI硬件上游集体景气，关注冷板/浸没式散热、CDU与换热部件。来源：上证报
3.【光伏】在行业自律与能耗新国标推动下，多晶硅成交均价站上4万元/吨（n型复投料、n型颗粒硅双双破4万），较7月底涨约1万元；供给收缩预期为核心推手。▸ 影响：光伏供给侧出清与价格修复，关注硅料龙头与一体化组件盈利改善。来源：中国有色金属工业协会硅业分会
4.【机器人】具身智能商业化加速，特斯拉Optimus产量近几月提升约10倍、目标年底周产千台；智元联合长隆打造全球首个大型具身智能主题乐园启幕。▸ 影响：量产临界点临近，关注减速器、丝杠、执行器与灵巧手环节。来源：官方媒体报道
数据速览
MARKET DATA · 3表
📊 中国股市（9月24日 周四 · 中秋前最后交易日；9月28日今日开市）
上证指数
3888.37-1.22%
深证成指
13316.97-2.34%
创业板指
3288.95-2.68%
科创50
1621.87-2.35%
涨跌家数
约1120涨 / 4306跌
沪深成交
约1.67万亿元（节前缩量·9/28开市）
🌍 全球市场（9月25日 周五 · 港股中秋休市）
道琼斯
51828.62+0.93%
标普500
7743.41+0.51%
纳斯达克
27068.72+0.48%
日经225
66364.20+1.30%
德国DAX
25408.64+0.56%
英国富时
10695.25+0.14%
💱 商品与利率（9月25日收盘 · 9月28日亚盘更新）
WTI原油
92.41美元-2.33%（亚盘约93.5）
布伦特原油
104.32美元-2.14%（亚盘约98.5）
COMEX黄金
4321.2美元+0.54%
现货白银
64.32美元+0.79%
LME铜
14632美元+0.08%
在岸人民币
6.7131
美债10年
5.17%↑今日深度解读
ANALYSIS · 3条
1️⃣ AI服务器液冷爆发式增长（内容据财联社《早报精选》）：产业链订单放量，订单排至2027年、营收增速超400%，中金测算2026年全球智算中心液冷市场约1147亿元、同比+273%。从传导看，十万卡级超节点推升散热规格，沿"冷板/浸没式散热—CDU—换热部件—服务器机柜"逐级定价；受益方向：①冷板式与浸没式散热方案；②CDU与高效换热模组；③液冷智造基地与设备。风险在于玩家众多、技术路线分歧与"增收不增利"，宜甄别已进入国内外巨头核心供应链、掌握核心工艺的龙头；节奏取决于AI算力capex与产能爬坡。▸ 影响：利好液冷散热与智算基础设施链；关注订单兑现与毛利率。来源：国盛证券研究报告
2️⃣ 多晶硅价格修复与光伏供给侧出清（内容据财联社《早报精选》）：在行业自律倡议、能耗能效三项新国标推动下，多晶硅n型复投料与n型颗粒硅成交均价双双站上4万元/吨，较7月底涨约1万元；供给收缩预期是核心推手，下游以刚需采购、适度补库为主。从供需看，产能出清与能耗约束抬升成本支撑，价格修复改善硅料龙头与一体化组件盈利；受益方向：①硅料龙头；②高效率电池与一体化组件；③光伏设备。风险在于大规模集采未落地、终端需求回暖不及预期，宜以成本曲线左侧、产能自律执行强的龙头为锚；中期看绿电消纳与海外需求。▸ 影响：利好硅料与一体化组件；关注减产执行与终端需求。来源：国金证券研究报告
3️⃣ 中秋后复市首日"外围缓和+政策托底+产业催化"三重信号：A股因中秋9月25—27日休市、9月28日（今日）起照常开市，节前最后交易日（9月24日）四大指数收跌、沪指3888.37 -1.22%、成交约1.67万亿、超4300股下跌；外围则呈"美股反弹、油价回落、美债冲高回落"——美股9月25日全线收涨、WTI回落至92.41美元、美10年收5.17%（盘中5.228%）。内部政策与产业面暖意明确：央行Q3例会适度宽松、首提"六张网"，中美经贸达成八点共识，科技催化密集。策略上，复市首日情绪或受外围提振，但美债高位、美元偏强与地缘反复仍是变量，宜以红利防守为底、科技成长为攻，关注量能回补与"十五五"主题（半导体/算力/机器人/新能源）接力，控仓待变。▸ 影响：复市首日情绪边际修复但非趋势反转，宜防守反击、关注量能与政策催化。来源：官方媒体报道
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