奥海科技：回调即上车良机，PE估值依然很低

服务器电源十倍成长赛道长坡厚雪，市场无非用资金投票最终谁能跑出来，奥海规模优势明显，现金流利润管控能力强，当前唯二有超5亿+服务器电源营收且具备出海基因的龙头公司

①电源变化在什么地方？ GB200到Rubin，电源从in rack形态，走向柜外Sidecar形态，电源量从千瓦迈向兆瓦。单颗功率从5.5kw到30kw，随着功率、规格提升，电源产值10倍空间！

②电源厂商的成长路径 看台达的成长之路，从PC等3C到数据能源。奥海国内3C电源规模第一，精密制造+成本管控能力强，净利率接近10%。25年奥海服务器电源收入近6亿（1亿左右高功率AI电源），类比23年爆发前夕的欧陆通。奥海产品出货及在研功率范围覆盖550-8000W；2000W服务器背板电源通过80PLUS钛金认证，整机效率突破96%；大功率电源模块成功导入头部AI服务器厂商，单机柜供电能力突破30kW。

③奥海的出海基因 公司2017年开始出海，目前拥有东莞奥海、武汉智新、吉安奥海、海南奥海、印度希海、印尼奥海、越南奥海，其中三大海外智造基地合计产能占公司整体产能35%，外销收入占公司营收31%。谷歌、亚马逊等众多海外客户此前就是奥海消费电子大客户，后续也有更多合作可能性。

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