勝宏科技市值突破2000億元，鵬鼎控股、生益科技、滬電股份的市值均超過1000億元，深南電路、東山精密的市值超過900億元……年初至今，股價漲幅超過1倍的A股PCB概念股多達18家。

與股價、市值一路高歌猛進相呼應的是，頭部PCB産業鏈公司的業績也在持續增長。半年報顯示，生益電子、銅冠銅箔、合力泰、鵬鼎控股、生益科技等PCB産業鏈公司上半年業績增速良好，其中生益電子上半年業績更是大增452.11%。

一塊小小的電路板(PCB)，爆發出驚人的能量，這背後的推手是AI。

AI帶動相關品類的市場需求持續旺盛，成為PCB行業成長的最大驅動力，帶動相關公司營收、利潤快速增長。疊加上游銅箔、玻纖布等的供應不足和漲價，PCB産業鏈公司在近期開啟了密集的漲價。而上述PCB龍頭公司之一的生益電子，早在第二季度就對PCB産品進行了提價。

展望産業發展趨勢，多位受訪的業內人士表示，由於玻纖布等擴産或産品驗證需要數月時間，短期內供應緊張的局面難以緩解，這將對PCB産品的價格形成一定支撐。此外，隨著AI、新能源汽車等新興行業的快速發展，高端PCB的需求持續上升，行業景氣度有望進一步提升，産品漲價有望持續至四季度末。

但是，本輪PCB漲價並非是所有産品的普遍漲價。上述業內人士表示，只有跟AI相關的産品(即AI PCB)，才具有強市場需求，從而支撐價格上漲。隨著更多廠商進入、擴産産能釋放，長期看價格和毛利率會呈現下降趨勢。

半年度業績亮麗

AI是最大驅動力

半年報披露進入高峰期，數十家公司的數據，已經勾畫出PCB産業鏈的高速增長及發展潛力。

上證報記者統計，截至8月19日，共有11家PCB産業鏈上公司發佈了2025年半年度報告，全部實現了營業收入的同比增長，其中，有10家公司實現了歸母凈利潤的同比增長，有3家公司實現了歸母凈利潤同比增長超過1倍。

生益電子暫居PCB行業業績增長排行榜第一。生益電子披露，公司上半年實現營業總收入37.69億元，同比增長91%；實現歸母凈利潤5.31億元，同比增長452.11%。作為上游的覆銅板公司，生益科技上半年實現營業總收入126.8億元，同比增長31.68%；實現歸母凈利潤14.26億元，同比增長52.98%。

進一步查看生益電子等公司的半年報可知，AI帶動相關品類的市場需求旺盛，是PCB行業成長的最大原因。

生益電子披露，2025年上半年，在AI伺服器與高性能計算需求的持續帶動下，行業保持增長趨勢，其中HDI(高密度互連板)和高多層板等細分領域表現尤為亮眼。公司重點佈局高端産品線産能，同時聚焦高頻、高速、高密及高多層PCB的技術升級，持續提升製程能力以滿足市場需求。

銅冠銅箔則表示，上半年銅箔市場整體環境仍然艱難，銅箔生産企業經營形勢依然嚴峻。但伴隨AI在全球範圍的高速發展，作為AI伺服器基材的HVLP銅箔需求旺盛，並保持持續增長態勢。

受益於AI需求，銅冠銅箔高端HVLP銅箔上半年産量已超2024年全年水準，帶動公司上半年營收同比增長44.80%，歸母凈利潤同比增長159.47%。

下游AI需求旺盛，行業增長可期，PCB産業鏈也成為二級市場投資者的“心頭好”。今年4月以來，多家公司的股價開啟連續上漲模式。其中，勝宏科技市值突破2000億元，鵬鼎控股、生益科技、滬電股份的市值均超過1000億元，深南電路、東山精密的市值超過900億元；而年初至今，股價漲幅超過1倍的A股PCB概念股多達18家。

玻纖布最為緊缺

産業鏈景氣或持續至年底

近日，PCB用覆銅板漲價的消息成為市場熱點。建滔、威利邦、宏瑞興等公司于8月15日齊發漲價函，每張覆銅板漲價5至10元不等。

“現在最頭疼的是基板的交期，而這背後關鍵問題是基板用玻纖布短缺。”談及覆銅板漲價，受訪的晶片設計公司及基板公司人士均表示，由於供應短缺，多家PCB公司正在緊急驗證力森諾科(上海)、泰山玻纖等新的玻纖布供應商，但這個驗證過程需要幾個月之久。

電子級玻璃纖維布(即玻纖布)又被稱為電子布，用特定規格的玻璃纖維紗織造而成，是製造電子産品核心銅箔基板的重要原料，可使基板具備優質的電氣特性及機械強度等性能。市場資訊顯示，4月以來，A股玻纖佈公司宏和科技的股價接連上漲，累計漲幅已超過316%。

公開資料顯示，由於石英砂等原材料及人工成本上漲，AI 伺服器(單臺需求是普通伺服器 5—8 倍)、風電葉片大型化拉動高端訂單，全球玻纖布于2025年上半年實現了價格觸底反彈。日東紡在今年8月份對産品提價約20%。

産能上，全球玻纖布産業呈現“中國主導生産、高端日繫領先、亞太需求驅動”的格局。在高端産品(如Low-Dk電子布、石英布)上，日本旭化成、日本日東紡、美國 AGY等公司佔據了全球主導地位。

“驗證遠水難解供應近渴，玻纖布(佔覆銅板成本約30%)等原材料供應緊張、交期拉長，會帶動覆銅板等漲價持續，疊加下游需求持續增長，這輪PCB漲價有望持續至四季度末。”上述基板公司人士表示，PCB板也已經開啟了漲價。

記者了解到，儘管中國PCB産能巨大，但基板和玻纖布都是國內PCB産業鏈的短板。在PCB用基板方面，僅有深南電路、興森科技等少數公司有部分供應能力。在玻纖布領域，中材科技(旗下全資子公司泰山玻纖)是國內Low-Dk 電子布龍頭，公司一代産品已放量，二代産品研發加速，石英布進入客戶認證階段。

此外，銅價上漲也成為覆銅板的漲價驅動力之一。中國銀河證券指出，儘管當前仍處銅需求淡季，但電網及新能源領域需求韌性較強，且國內社會庫存仍處同期低位，現貨維持升水格局，繼續支撐銅價。在礦端供給約束、美聯儲9月大概率重啟降息以及“金九銀十”的需求旺季下，銅價有望繼續平穩上漲。

AI需求持續旺盛

龍頭公司積極擴産

前瞻PCB産業發展趨勢，生益電子錶示，AI産業的快速發展足以支撐PCB市場的增長，預計2025年全球PCB市場産值增長7.6%，達791.28億美元。從中長期來看，預測到2029年全球PCB産值預估將達到946.61億美元，2024年至2029年複合增長率為5.2%，仍呈現穩定增長趨勢。

生益科技披露，根據 Prismark預測，伺服器、AI伺服器及數據中心成為市場增長的核心驅動力，筆記型電腦、遊戲機等HDI需求也呈現出較好的增長態勢，車載板塊中智慧駕駛領域表現尤為亮眼，由此帶動相關PCB需求增長較快，2025年18+高多層板增速達到41.7%，HDI板預計同比增長12.9%。

旺盛市場需求之下，PCB産業鏈公司紛紛開啟擴産模式。

比如，生益電子8月16日披露，為滿足伺服器、高多層網路通信及快速發展的AI算力等中高端市場需求，公司決定在吉安二期項目現有廠房的部分樓層投資智慧製造高多層算力電路板項目，本項目計劃投資總金額約19億元，計劃年産印製電路板70萬平方米，每階段各年産35萬平方米。

“由於AI伺服器及交換機市場的興起，我們儲備的低介電電子布的一代産品于2023 年下半年起量，2024 年下半年加速放量，當前處於供不應求局面。”中材科技在接受機構調研時表示，為讓泰山玻纖成為AI領域不可或缺的供應商，公司于2024年10月披露，擬在山東泰安新設設中材特種纖維(山東)有限公司(籌)，投資13.02億元建設“年産2600萬米特種玻纖布項目”。

産能增加情況也成為多家公司半年報的披露亮點之一。生益科技披露，江西生益科技有限公司二期項目於今年6月起分批投産，該項目全部投産後，可實現年産1800萬平方米覆銅板及3400萬米商品粘結片的新增産能。

(責任編輯：王擎宇)